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云铜巨亏折射行业冷暖 基本金属复苏有待时日

  云南铜业前三季度预计巨亏超过15亿元,让市场大跌眼镜。受行业景气度低迷影响,有色金属企业普遍面临盈利困难的窘境。从已披露的三季报预告来看,有色金属行业上市公司业绩显著分化,基本金属表现低迷,短期经营能力仍面临压力。

  云铜巨亏折射行业冷暖

  虽然市场对有色金属企业经营困难早有准备,但云南铜业的大幅亏损仍远超出市场预期。

  云南铜业2013年三季度业绩预告显示,今年1-9月份,归属于上市公司股东的净利润为亏损15亿元至15.5亿元,折合基本每股收益为亏损1.06元至1.09元。虽然2012年前三季度云南铜业同样处在亏损状态,但亏损金额仅为四千余万元,2013年同期这一亏损幅度便增长超过30倍。

  同时从业绩预告中还能看到公司基本面正在加剧恶化。上半年公司亏损8.17亿元,前三季度便亏损超过15亿元,第三季度单季亏损超过6.83亿元,亏损额进一步加大。

  对于净利润出现巨亏,云南铜业称,2013年1-9月份,有色金属市场行情下滑,公司主要产品销售价格均较上年同期出现不同程度的下跌,其中电解铜价格下跌了7%,黄金价格下跌了15%,白银价格下跌了28%。受此影响,公司1-9月份经营业绩同比大幅下降。

  从有色金属企业披露的三季报预告来看,业绩持续下滑甚至亏损企业并不在少数。据统计,截止目前,共有43家有色金属上市公司披露了三季报预告,其中23家公司三季报业绩可能出现同比下滑,占披露总数过半。其中,锡业股份、云铝股份、太原刚玉等公司纷纷表示前三季度亏损可能进一步加大。

  行业分析师认为,基本金属和黄金表现低迷,仍有部分小金属和新材料个股实现逆势增长。在申银万国证券重点关注的27家有色金属上市公司中,三季报业绩预览加权平均减速达-38.3%。分行业来看,电解铝企业成为业绩重灾区,出现单季亏损达3家,铜、黄金、小金属等公司同比下滑分别达45.3%、47.3%和55.2%。

  基本金属复苏有待时日

  云南铜业巨亏背后,折射出行业目前面临的困境。前三季度金属价格低迷,行业持续弱势。在需求和流动性双重挤压下,有色金属上市公司经营业绩持续探底。全球经济复苏脚步以及供给的变化将是未来有色金属行业基本面改善的重要影响因素。

  行业分析师杨诚笑认为,流动性的负面影响持续,基本金属与贵金属受到的影响比较明显,尤其是贵金属的黄金和白银,除非美联储收缩的预期出现扭转,转机可能在即将接任联储主席一职的耶伦,其为坚定的量化宽松支持者。其次,若美国的经济复苏进程出现夭折,则贵金属和基本金属将出现分化,基本金属面临下跌风险。

  同时考虑到未来几年内,供给增加的态势较为明确,中国为代表的需求增速下滑成为了主要看空的理由。杨诚笑分析表示,特别是在西方复苏较为疲软的态势下,需要分开看的是一些供给可能收缩的小金属品种,比如稀土、钨、锡、锑等,但除非是出现重大的改变,否则疲软的态势也很难改变。

  在环境因素负面影响下,不少行业人士认为,有色金属行业复苏难以在短期展开,未来一段时间有色金属企业仍将承压。叶培培表示,去货币化下的低迷价格是同比大幅下滑的主要原因。7、8月伴随宏观经济整体复苏加之产品价格上涨带动加工费上涨,企业生产热情提高,产量和开工率双双上扬,同时受制于获取资金的困难,对金属的进口需求一直旺盛,令铜进口等徘徊于三个月高位。而货币的去化预期始终存在,市场综合判断美联储在年底缩减QE概率极高,从而压制金属商品价格。接下来的几个月,美国政治僵局仍在继续,金属市场仍然孕育风险,主要工业金属公司业绩难有改善。

  随着秋冬季节到来,中国北方大部分地区降温幅度明显。为了应对寒冷天气,东北和华北多个城市陆续提前进入采暖期。

  由于长期以来这些城市供暖燃料以煤炭为主,而煤炭燃烧容易造成大气污染物排放增加,因而导致近日东北三省大部分城市集体出现极为严重的雾霾气候,多区域PM2.5指数“爆表”,多条高速公路和机场航班被迫关闭取消。

  雾霾气候高发,或加快启动新一轮政策加压期。气候环境的日趋恶化不仅危及国家经济发展,而且也威胁到国民的身体健康。为了整治部分区域大气污染严重的现象,今年以来国务院及相关部委接连颁布大气污染防治的一系列政策,并针对煤焦钢等主要高污染行业重拳出击,采取铁腕严厉整治,强化其节能减排和淘汰落后产能的力度。而面对即将到来的雾霾天气高发期,又适逢三中全会召开,新一轮政策加压期或将加快启动。

  据显示,继9月12日国务院全文公布《大气污染防治行动计划》后,又于10月15日印发了《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》,文中明确将遏制重复建设、化解产能严重过剩矛盾工作列入地方政府政绩考核指标体系,并指出钢铁、水泥、电解铝等高耗能产业的过剩产能将受到清理。按计划,2015年底前将再淘汰炼铁1500万吨、炼钢1500万吨、水泥(熟料及粉磨能力)1亿吨、平板玻璃2000万重量箱。这势必会进一步削减煤炭需求。据估算,受政策因素造成的减量规模将导致年耗煤量降幅超过亿吨。

  虽说今年三季度以来,山西、河南及河北等多个产煤大省先后出台针对煤炭产业的保护性政策,而受益于产业政策扶持,煤焦价格自8月初以来纷纷出现短暂的企稳回升现象,但下游钢市季节性旺季已经趋于尾声。

  10月上旬重点企业粗钢日产量176.41万吨,减量2.39万吨,旬环比下降1.34%;全国预估粗钢日产量212.81万吨,减量2.39万吨,旬环比下降1.11%。10月上旬末重点统计企业钢材库存为1350.22万吨,比上一旬增加88.9万吨,增幅7.05%。由于北方地区进入冬季之后,不仅建筑施工停止会削弱用钢量造成煤焦采购放缓,而且华北地区雾霾严重,唐山地区钢厂亦会受到政策因素影响面临产能削减压力,焦煤需求减少不可避免。

  • 作者:佚名
  • 编辑:陶裔霏

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