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IPO开闸在即 机构备“弹”打新

中网资讯财经    2013-07-24 10:38

  IPO重启信号闪烁可见,对于三季度市场不看好,加上IPO新规可能重新谱写新股不败“神话”,再度激发了机构和散户的打新欲望。据了解,有机构预计8月初就能开闸,于是7月就已经准备好了一大笔资金准备打新。很多基金经理也对这一轮IPO重启后的打新格外期待,其研究员已经展开对排队公司的研究。有新发公募基金的基金经理甚至放话将全仓打新,而私募基金也已悄悄和基金专户开始沟通打新的通道业务。

  公募放话全仓打新

  作为华夏基金华夏永福养老基金的拟任基金经理,邓湘伟对他操刀的这只新基金格外有信心。“我们建仓期的主要投资模式就是债券+新股。和其他基金不同的是,我们几乎能够将全部资金投入打新。”邓湘伟说。

  对于一只新基金,赶上一个好的建仓期就等于生逢其时,而即将重启的IPO就是最好的时机。“我们肯定能赶上IPO开闸。”邓湘伟计算过,华夏永福养老基金在7月中旬至8月初发行,随后有6个月的建仓期,如果8月份IPO开闸,直接就可以投入打新。即使IPO在10月份才能开闸,已经过会的这批股票大概会在3个月内陆续发行,也仍然在邓湘伟新基金的建仓期内。

  除了充足的资金体量,华夏基金的研究团队也将进入新股“作战”状态。据了解,华夏基金研究团队历来对新股实现全覆盖,研究员会为每一只待发的公司出具研究报告,注明推荐或规避,同时给出估值。

  另一家中大型基金公司的研究负责人老李也给自己的研究员安排了新股研究任务,其要求也是全覆盖。“如果新股发行很密集,研究员来不及一个个进行实地调研,拿出深度报告,我会把所有的新股当作一个组合来执行,个别地方亏点不要紧,只要今年或者这一段时间的操作策略总体赚钱就行了。”老李公司的一位债基经理说。

  私募私下打通道

  与公募基金相比,私募基金参与打新的道路更曲折,需要借助信托牌照、基金专户或券商通道。因此,为了抢得先机,有的私募基金已经开始和基金专户等沟通打新的合作。

  某私募基金研究员透露,对已经过会的几十家公司,每个行业研究员都要盯自己行业的公司。“到了IPO开闸时,肯定会准备出一部分资金参与的。”该研究员表示,这次IPO重启的第一批公司审核会比较严格,因此公司质量、财务报表的真实性比较好,所以大家炒新的动力很强。“IPO停了这么久,开闸后估计不仅机构会参与,游资也会来炒的。”

  有私募人士透露,其实走基金专户或信托通道,具体产品可以沟通。比如私下约定产品定位是打新股为主,不超过10%的资金投资其他方面。有基金专户业务人员透露,很可能会和私募合作推出打新的专户产品,即专户作为打新通道,私募来充当投顾。据了解,目前这种通道的费率一般为千分之三至千分之八不等,差异较大。如果作为私募的打新通道,专户和券商之间并没有大的区别,费率也比较接近,有的小公司可能为了争抢业务而压得低一点。

  新闻纵深

  一窝蜂抢新股或影响中签率

  今年的“新股新政”政策使得此轮打新博弈中,公募基金可能比其他机构更具有优势。证监会在新股发行体制改革意见中明确建议,“网下配售的新股中至少40%应优先向公募证券投资基金和由社保基金投资管理人管理的社会保障基金配售”。对此,有私募基金人士感慨,享受不到公募的这种优待了,不过这种设定也是为了能够保证广大投资者的利益。

  不过,对于打新超额收益的一致预期意味着将有更多的机构参与“抢食”,博弈之下可能会压缩估值价差以及降低中签率,从而导致超额收益降低。

  “市场共同认为的机会就不是机会了,如果大家报价抬高,我们就必须有选择的介入了。”华夏永福养老基金的拟任基金经理邓湘伟指出,“我们属于重要的参与者,会控制安全边际。如果某只新股发行价已经接近二级市场水平,除非具有更大的发展空间,否则我们可能就不申购了。”在邓湘伟看来,打新股的最大风险就是参与者过于信赖这些股票,导致定价过高。当所有参与者行为一致时,就会导致最终的中签率下降。

  不过对于即将来临的博弈,基金的兴奋大大多于担心。“开头破发的可能性太小了,难道新股发行停了许久一开闸就破发了?A股市场从来都是逢新必炒,没有例外。在熊市里炒新股都能赚钱,更何况今年还是个结构市呢。”一位基金经理如是说。

  • 作者:佚名
  • 编辑:王利

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