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安信基金:7月或成债市三季度最佳配置时点

  6月份以来,债券市场出现了一波快速下跌,债基净值也随之普跌。是何原因导致此轮调整?下半年债市又将如何演绎?对此,正在发行的安信宝利分级债券型基金拟任基金经理庄园认为,6月份债券市场出现了一波快速下跌,主要原因是市场流动性意外收紧,银行间市场资金利率刷新了历史记录,部分金融机构为补充流动性压缩杠杆,引发债市调整。

  资金最紧时间点已过,维持下半年债市震荡行情的判断,7月份或将成为三季度配置的最佳时点。具体而言,当前货币政策基调是稳健,在当前经济下行周期已经确定的大背景下,央行不会持续收紧流动性,否则经济可能面临硬着陆风险,5%以上的回购利率均非常态,判断未来3个月内回购利率在3%至4%之间,如果3-6个月以后经济出现失速,回购利率将很可能回到3%左右甚至更低水平。此轮调整对于未来债市走势的影响,庄园认为,本次调整可视为配置良机,灵活进行波段操作是其下半年的主要策略。据了解安信宝利A的约定收益率为 “1.2*1年期银行定期存款基准利率+利差”,按照当前1年定存利率3%计算,宝利A的约定收益率在3.6%-6.6%之间,这意味着宝利A约定收益率的可选择空间较大。

  庄园表示,根据当前市场利率环境,第一期宝利A的利差初步设定为0.90%,即第一期宝利A的预期约定收益率为4.50%,在同类基金中位于前列,对投资者具有一定的吸引力。安信宝利B作为一款高风险高收益产品,设置了保本条款。这种保本机制使得投资者在分享债市杠杆收益的情况下,保证了本金的安全性,从而使投资者可以安心分享杠杆收益。此外,该基金采用半封闭式运作,便于获得债市的流动性溢价。庄园表示,根据一级债基、纯债基金以及封闭式债基等的历史业绩表现,预期安信宝利分级的2年期净值增长率中枢为10.89%,年化净值增长率中枢为5.30%。在宝利B融资成本为4.50%的情况下,宝利B的年化收益率为7.03%,2年的投资收益率为14.55%。

  • 作者:佚名
  • 编辑:王利

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