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亚洲制造业数据疲软 或增大亚洲国家降息几率

  作为重要的经济先行指标,制造业采购经理人指数(PMI)总是会引发市场的强烈关注。从8月1日出炉的亚洲制造业PMI来看,亚洲新兴经济体此前推出的刺激经济措施的效果仅有初步显现。鉴于欧元区失业率创新高,当天与本报记者连线的多数外资银行专家认为,这些数据增加了中韩等亚洲新兴经济体在未来数月降息更多的几率。具体到中国,几位专家表示,虽然7月PMI略低于市场预期,也较6月份有所下跌,但PMI分项指标的走软与经济持续放缓趋势一致,并未体现出“硬着陆”迹象。对于人民银行在今年剩下时间是否会降息,几位专家意见分歧。

  首先看世界第二大经济体中国。样本偏重于大型企业的中国官方7月PMI从6月的50.2意外下滑至50.1,为8个月以来最低,采购量、进口、购进价格、生产经营人员、供应商配送时间等分项指标都较6月走弱。其中,产出和新出口订单指标为去年11月以来最低水平,新订单则出现第三个月收缩,进口订单创下2009年2月以来新低;产成品库存指标则有所增加。样本偏向于中小企业的汇丰中国PMI终值经季节性调整后出现了与官方PMI不同的走势,由48.2回升至49.3,显示制造业运行仅轻微放缓。此外,该指数还创下21个月以来最大环比升幅。

  再看其他经济体。韩国7月经季调的汇丰PMI从49.38降至47.20,触及去年12月以来最低;出口和通胀同比数据双双下滑,前者下滑幅度超出预期的一倍以上,为2009年9月以来最大降幅,后者则放缓至12年以来低位。中国台湾地区7月制造业收缩进一步加剧,汇丰PMI由49.2降至47.5,创7个月新低。记者注意到,在当天公布PMI数据的亚洲经济体中印尼表现最佳:汇丰PMI由50.2升至51.4,创2011年10月以来新高。不过,该国6月份出口同比却下降16.4%,大大低于市场中值-7.9%。

  在欧债危机形势恶化导致外需急剧萎缩的大趋势下,不少亚洲经济体都加入了货币宽松的阵营,以提振经济增长。据悉,在始于去年11月的本轮货币政策微调期间,中国央行已经两次降息、三次下调银行存款准备金率(RRR)。7月份韩国央行意外采取了近3年半来的首次降息行动,将基准利率下调25个基点至3%。而印度也在4月份下调基准利率0.5个百分点至8%。

  市场调查研究企业———资本经济公司亚洲经济学家马丁表示,今年整个(亚洲)地区的增长将相当令人失望,几乎可以肯定将有更多放松举措。他预计中国在今年剩下时间还将降息一次,韩国至少降息一次。法国农业信贷银行驻香港高级经济学家科瓦尔奇克也在当天发布的一份研究报告中说,显然中国制造业领域面临困难,需要政策支持。“降息的几率已从此前一天的四分之一上升至现在的大约三分之一。”且下调银行存款准备金率“迫在眉睫”。汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示也期待中国决策层继续加力宽松政策来稳增长保就业。他说,7月汇丰中国制造业PMI终值显示由于前期宽松政策开始起效,制造业整体运营条件略有好转。但该数据并不令人鼓舞,因为中国经济增速放缓的态势尚未明确扭转,而随着外需进一步走弱,经济的下行风险将持续。

  相比之下德国商业银行分析师戴维斯对中国经济的看法更加乐观。他表示,7月中国官方PMI分项指标的走软与经济持续放缓趋势一致,并未体现出“硬着陆”迹象。“事实上,当前PMI对应的经济增长水平高于实际情况。目前中国工业生产增速约为9%至10%,但当前PMI理论上所对应的工业生产增长率为12%至13%。”戴维斯如是说。他预计中国经济很可能在第三季度见底回升,理由是政府加快了批准新项目的步伐,货币政策更加宽松,且各地政府的经济刺激举措预期也会发挥作用。

  澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚(微博)的看法与戴维斯类似,称从季节性趋势来看7月官方PMI往往大幅低于6月值,但刚公布的该数据仅仅是稍低,这在某种程度上表明中国经济正在逐步走稳。如果配合以相应的货币宽松,相信中国整体经济表现将在下半年渐有起色,并在第四季度出现较为强劲的增长。他预计中国央行将很快下调RRR50个基点,但降息的可能性较小。理由是,继续降低贷款利率可能导致目前已经开始蠢蠢欲动的房地产价格出现较为明显的反弹,这是中国政府不愿意看到的。

  • 作者:佚名
  • 编辑:郑海燕

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