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于游:“万手单”背后的躁动和无奈

  上半年最后一个交易日,证券市场上演的巨量资金“豪赌”大戏,与前几天的“钱荒”心跳大戏一样跌宕起伏。蓝筹股和地产股暴涨的背后,更多的是只是金融市场 和实体经济的躁动与无奈。

  熊市下跌的途中总有各种利好被“莫名其妙”地放出,真的不多,假的不少,直到今日,还有人借着“周五效应”拿降息降准说事,无非借此自救出货,即使是真的,也难以改变趋势。 超级蓝筹股和地产股暴涨,很有可能仅仅是围绕汇金公司国家队救市和地产上市公司再融资放开的炒作。

  28日下午2点半开始,两桶油、四大行、招保万金等蓝筹股接连成为巨量资金“豪赌”标的,带动上证指数急涨30点。虽然自从2008年金融市场动荡之后,国内股市已难觅“万手单”急拉股市,但“万手单”力挽狂澜沪深指数的悲壮时刻依然让人惊心动魄。

  中央汇金巨量资金逼空也好,公募基金拉股价做市值也好,有人说国家队进场“砸钱”救市威慑力尽显,有人说这样做动静不小作用不大,然而“万手单”背后的浮躁,与此前宏观经济“临门一脚”不是刹车就是油门又有何不同,五十步笑百步博股民一笑罢了。

  上半年政府出台房地产交易的相关税收政策,倒逼居民买房,让房地产市场又火了一把,让地产商喘了口气,也让负债继续上升的地方政府松了口气,楼市、股市、大宗商品结构性泡沫比比皆是。

  在这些“准备”之后,从3月底银监会出台的8号文,到海关打击虚假贸易数据,处处都有“万手单”式的砸盘挤压泡沫,不仅楼市在挤泡沫,大宗商品市场和股市也在挤泡沫。

  5月份有色金属股票最后一波躁动的上涨曾经让大家以为牛市来临,但砸出的“万手单”式上涨,其实仅仅是在积蓄更多的下跌动能。同样是在5月,创业板当中的产业资本顺利出货,接下来就再也没有更多的资金有理由推升大盘,这背后则是实体经济和金融市场深深的无奈。

  其中,打击虚假贸易的成果或将在6月集中显现,6月的数据将更加难看,这些都可能增添了市场新的下跌动力。

  其次,6月份的“钱荒”反应在银行业的期限错配,愈发严格的监管必定逼银行缩小表外规模。尽管央行一定会让银行安全度过6月底,但在那之后呢?现在老百姓聪明了,都会去买4 -5%的理财产品,这也算变相的利率市场化,银行的流动性紧张还会继续,流动性紧张和银行利润下滑的事情不会一蹴而就,这将大幅压低银行利润,银行股会继续压制大盘。

  在这种无奈的情况下,人们不可能每天都能盼来“万手单”充当“解放军”,预计7月还是下跌,阴跌为主。但更可怕的,是在IPO重启背景下中小板和创业板的估值回归。然而,实体经济和金融市场已经目光“高远”,史玉柱甚至直接提出对十八届三中全会充满期待,这或许意味着那时才会有长期底部的出现,而那时“万手单”子弹也许也已耗尽。

  上海信杉投资有限公司总经理 于游

  • 作者:佚名
  • 编辑:易清

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