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美国GDP趋于上行 美联储9月削减QE障碍已除

  摩根大通美国首席经济学家Michael Feroli在8月8日发布的报告中称,尽管今年上半年美国经济增速仍然较慢,但整体趋于上行。二季度GDP数据可能消除了美联储从9余额开始削减QE的最后障碍。

  报告称,美国二季度实际GDP增长加速,折年增长率为1.7%,而一季度增速向下修正至1.1%。二季度数据好于预期,部分程度上反映了真实情况的确变好,部分程度上反映了临时性因素可能将在下个季度对经济作出回报。具体而言,消费、州和地方政府以及影响更小的资本开支的健康程度都好于预期。同时,库存增长走强、结构投资反弹和自动减支拖累影响的减弱可能只是反映了前后几个季度的强劲表现。

  总体而言,当前看来上半年的增长趋势略好于报告发布前,尽管上半年平均增速与预测大体一致。上半年的消费增速与2012年基本持平,但资本支出相较去年显著放缓,这一结果令人意外,因为一般来说财政拖累会影响个人而不是企业。

  Feroli表示,无论如何,不算太差的二季度GDP报告可能消除了美联储从9月份开始逐步缩减刺激规模的最后阻碍。

  报告还指出,二季度GDP报告还对自1929年以来使用的GDP核算标准进行了全面的调整,加入了新的数据和定义。从整体上看,调整的幅度实际上较小,可能不会从根本上改变近几次(或更早以前)的数据。

  举例来说,摩根大通预计二季度GDP同比增长1.4%,在对上季度数据进行向上修正和对前几个季度向下修正后,该行仍然预测二季度GDP同比1.4%。再举个例子,在考虑定义变化因素后,对去年GDP的调整(即将过去80年的所有调整累积相加)仅为0.2%。这与价格指数的表现类似:尽管二季度核心个人消费支出平减指数低于预期,但经过前几个季度的向上修正后,二季度1.2%的同比增速较我们的预测高出约十分之一。与数量数据一样,价格数据也不会阻止美联储在9月份调整宽松政策的步伐。

  • 作者:佚名
  • 编辑:刘叶

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