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机构评3月金融数据:释放宽松延续信号

  3月金融条件宽松格局延续。M2增长15.7%,信贷投放1.06万亿元,两者均显著超过市场平均预期。对此,包括申万、美林、汇丰在内的多家境内外大行均持乐观态度。

  汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌[微博]认为,3月新增贷款中,受季末因素影响,中长期贷款保持平稳而短期贷款加快明显,社会融资总量季末按年增158%,信托、企业债等增长明显,显示总体流动性偏宽松,有助于经济复苏势头持续。

  美银美林也认为,3月份的主要金融数据显示几乎所有的融资活动都在提速,这意味着此前关于货币政策将收紧的担忧是过头的。该机构认为,目前呼吁收紧货币政策还为时过早,因为内地的通胀压力还不大,经济增长势头也不强,而且外围依然动荡,预计今年上半年,中国内地货币政策将保持中性。

  不少机构还预计,二季度流动性总体宽松的格局有望延续。根据申万研究的分析,3月M2超预期主要来自两方面原因:一是信贷投放超预期;二是外汇占款大幅度增加。预计二季度信贷投放仍将达到2.8万亿,且未来3个月资金流动逆转的概率应该不大。

  在这种情况下,多数机构判断宏观政策总体上将保持稳定。

  “我们预计主要通过结构性工具进行针对性调控。对于货币政策,如果外汇占款继续保持目前的势头的话,央行将采取更多的手段例如回购、发行央票等手段来进行对冲,以使得货币不至于太过宽松。去年的稳健的货币政策在保增长的基调下实际上是偏宽松的,今年的货币政策可能会真正回归中性。现在还看不到上调准备金率、加息的可能。”申银万国[微博]证券指出。

  就对市场的影响而言,机构普遍认为是中性偏多。

  招商证券[微博](11.42,-0.31,-2.64%)分析师谢亚轩指出,信贷放量投放,以及中长期贷款的稳定增长,确保了固定资产投资资金来源,有利于长期固定资产投资增速的回升,维持经济弱复苏回升的趋势。

  “我们判断二季度固定资产投资存在超预期可能,和此相关的水泥、基建类板块有望率先反应。另外,信贷超预期投放对银行板块也具有一定的刺激作用。整体来看,3月超预期的金融数据对股市影响偏正面。”有分析师认为。

  • 作者:佚名
  • 编辑:王利

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