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全国多地发布高温预警 八受益股飙涨在即

  据中央气象台监测,近期,全国南方主要城市都出现了大范围的高温天气。中央气象台日前也发布今年首个高温蓝色预警,将有10个省(市)出现35度以上的大范围高温天气。一些城市温度甚至接近或者超过了40度,全国多地发布高温预警。

  热浪来袭,“避暑”成为了最受关注的话题,结合历年夏季题材炒作的情况,电力(行情 专区)、电器、啤酒等传统受益股今年仍将有戏。

  国金证券(行情 股吧 买卖点)在近期研报中表示,只要天气帮忙,空调行业今夏旺季旺销的概率较大。目前空调行业估值低,较为安全,期待6月下旬起至8月旺季旺销,继续推荐格力电器(行情 股吧 买卖点)和老板电器(行情 股吧 买卖点)等。

  东莞证券认为,进入2013 年啤酒行业整体销售开始好转,1-4 月啤酒累计产量达到1441 万千升,同比增长10.6%,比去年同期增长率2.9%,增速大幅提升7.7 个百分点。行业整体销量的回暖推动了青岛啤酒(行情 股吧 买卖点)、燕京啤酒(行情 股吧 买卖点)两大龙头公司的销售,今年一季度青岛啤酒和燕京啤酒实现销量同比增长11.7%和7%,较去年全年销量增速分别提高1.5 和9 个百分点。预期啤酒进入消费旺季,产量增速回升明显,短期啤酒行业的投资机会或将来临。

  森德金融研究所主任研究员宣继游认为,全国高温给资本市场带来的利好首先是啤酒板块,再者就是消暑电器。另外,预计今年大城市可能依旧出现缺电高峰,电力股值得关注。个股方面,针对以上板块,看好上海电力(行情 股吧 买卖点)、重庆啤酒(行情 股吧 买卖点)、苏宁云商(行情 股吧 买卖点)、格力电器等相应板块龙头股票。

  行业同步大市啤酒行业拐点隐现

  机构:安信证券撰写时间:2013年06月18日

  2012年啤酒行业已经进入产量增速低于5%的缓慢增长阶段,吨酒价格提升低于成本的提升,行业利润增速低于10%。2000 年以后中国啤行业市场集中度持续提升:供给端3万千升产能占比持续下降;人均消费量已有显着上升,但相比日本人均啤酒消费峰值仍有差异,新型城镇化将是人均消费继续提升的驱动力。

  吨酒价格过去10年持续提升,但仅覆盖成本上升,吨酒盈利并未提升。日本啤酒市场经验说明新产品的崛起可以快速改变行业格局。我们判断高端产品市场占有率提升是行业内在需求,高麦芽浓度的高端啤酒回归将是行业大势。

  国际品牌在中国市场始终坚持做高端啤酒,将加速行业升级。我们更看好产业升级,本土啤酒品牌业绩增长,市场和渠道优势强于国际品牌,看好青岛啤酒(600600).

  风险提示:1)细分行业食品(行情 专区)质量安全事件风险;2)消费下滑的风险;3)上游原料价格上升,成本压力上升的风险。

  推荐关注空调品类

  机构:国海证券(行情 股吧 买卖点) 撰写时间:2013年06月06日

  行业回顾空调:内销增速平淡、外销增速有所回升。2013年1-4月空调行业产量为4055万台,同比去年增长7.94% ;2013年1-4月空调行业出口为2299万台,同比去年增长5.47%。// 冰箱:内销略有回暖、外销相对稳定。1-4月冰箱内销量2040万台,同比增长8.56%;1-4月份出口情况如下:冰箱出口619万台,同比上升8.43%。4月份出口195万台,同比增速有所下降,为3%。// 洗衣机:内销景气度回升、外销继续负增长。1-4月洗衣机内销量为1464万台,同比增长16.9%;1-4月份洗衣机出口581万台,同比下降9.23%,3月起降幅环比有明显的收窄。// 黑电:内销旺盛、出口下滑。1-3月LCD内销出货1180万台,同比增长32.07%;1-3月LCD出口998.3万台,同比大幅下降9.37%。

  上半年板块表现 2013年上半年(截止到5月28日),申万家电(行情 专区)行业指数涨幅为20.32%,同期沪深300涨幅为0.97%,家电行业跑赢大盘21个百分点。其中,白色家电涨幅为17.72%,视听器材涨幅为29.97%。上半年家电板块大幅跑赢大盘的原因是业绩比较确定且估值较低,空调、小家电销售表现良好,黑电的销售数据超预期。

  下半年行业观点预计政策退出后,短期内对家电的销售特别是黑电的销售有一定的影响,但是长期来看,有利于行业竞争秩序的优化。节能补贴新政的推出对于家电产品的结构提升有良好的效果,节能白电占比提升至80%,龙头企业的竞争力凸显,市场份额有望进一步集中。

  下半年投资策略对于白电,节能补贴新政的作用提升产品结构胜过提升销量。预计补贴到期后,白电的需求影响较小。受前期房地产(行情 专区)销售回暖的滞后、以及气温逐渐回升的影响,白电特别是空调品类值得关注。 考虑到2012年下半年房地产市场销售出现回暖,对家电销售的拉动有3-6个月的滞后期,预计与其密切相关的空调和厨电的销售在下半年有较好的表现。推荐关注格力电器(000651)、老板电器(002508).

  风险提示:凉夏的出现对空调销售不利的风险;家电消费回暖低于预期的风险;原材料(行情 专区)价格大幅波动的风险。

  水电进入汛期利润快速提高

  机构:上海证券 撰写时间:2013年06月19日

  1-5月电力行业动态概述

  发电量:全国增速趋缓,水电保持高增长;5 月份利用小时:全国全部机组同比略有下降,水电机组保持同期较高水平;电源工程投资完成额:水电超越火电,成为投资重点;平均销售单价:水电高于同期水平、火电低于同期水平。

  行业经济数据跟踪

  火力发电企业:1-4 月当月销售收入同比微幅增长,当月利润总额受益于动力煤价格持续下跌而同比上升,受到水电供应充足而季节性环比下降;水力发电企业:1-4 月当月销售收入同比稳定增长,当月利润总额同比大幅增长。

  投资建议

  未来十二个月内,维持对电力行业 “增持”评级

  中国的能源结构急待调整,以往过渡消耗煤炭、石油(行情 专区)等化石能源来拉动GDP 的经济发展模式,一方面严重消耗了中国本不富裕的化石能源的资源储量,另一方面造成了二氧化碳等大量温室气体的排放,造成空气、水等环境的严重污染。在中国产业结构的调整过程中,能源结构的调整将是一个重要的抓手,水电、风电、光伏电站等清洁能源将逐渐对煤电的市场份额进行挤占,“以电代煤”、“以电代油”促进电力对其他一次能源的替代。因此,维持对电力行业“增持”的行业投资评级。

  青岛啤酒:市场份额不断提升维持“买入”评级

  机构:海通证券(行情 股吧 买卖点) 撰写时间:2013年05月13日

  2013年1 季度公司收入增长12.7% ,主要在于销量快速增长 11.7% ,结构调整幅度较小。1 季度公司实现啤酒总销量 182.9万千升,增 11.7% 。其中主品牌“青岛”实现销售 104.6 万千升,增 10.4% ,第二品牌销售 70万千升,增 14.2% .1 季度公司高端产品纯生、易拉罐等啤酒实现销售 37.5 万千升,增 20.6% ,提升了主品牌的平均单价,但在次品牌增速快于主品牌的情况下,公司啤酒平均单价仅是微升。

  1 季度公司综合(行情 专区)毛利率提高2.07 个百分点至41.3% ,但销售费用率提高了1.85 个百分点至18.8% ,总体盈利能力有所提高。2013年1 季度整个啤酒行业毛利率均有所回暖,主要在于啤酒消费量保持 2 位数增长,市场扩容导致价格折扣降低,毛利率有所提升,但由于几大公司仍旧需要市场份额,渠道费用率很难降低,同时我们认为未来1-2 年也不可能大涨了。

  未来2-3 年青啤高档产品占主品牌比将会达到50%,届时公司总体盈利能力将会显着提升,近年公司通过内部运营改善,聚焦几款单品,不断提高青岛主品牌高毛利产品的占比,同时利用第二品牌抢份额。1 季度公司高档产品占主品牌销量比重36%,在消费升级背景下,公司高档产品增速将会明显超过普通酒增速,公司综合毛利率将会持续回暖。同时公司销售费用率在高档产品达到一定规模之后将会显着下降。

  盈利预测:

  预计青岛啤酒公司 2013-15 年销售额分别为 297.87亿,345.5 亿和399.06亿,分别增长 15.5% ,16%和15.5% ,在产品单价提升,综合毛利率的带动下,预计公司 2013-15 年净利润分别为 21.46 亿,26.9 亿和31.02 亿,分别增长 22% ,25.4% 和15.3% .2013-15 年EPS 为1.59 元,1.99 元和2.3 元,考虑到公司市场份额不断提升,且盈利能力在未来1-2年有回暖迹象,给予目标价 47.6 元,对应2013年30倍PE,维持“买入”评级。

  主要风险:

  原材料成本上涨超预期,行业竞争压力加剧,导致渠道费用增加超预期,公司高档产品销量增速低于预期,也将会降低公司产品结构所带来的单价提升幅度,并进而影响公司的盈利能力。

  格力电器:全年业绩目标不变下半年更有期待

  机构:东北证券(行情 股吧 买卖点) 撰写时间:2013年06月03日

  目标实现有压力,但更有信心:今年公司的收入和利润目标不会改变,即仍维持全年收入实现1200 亿和净利润、税收过百亿的业绩目标;除非重大的不可预估的风险出现,否则这些目标不予调整。

  今年1 季度公司业绩增速与其全年目标增速存在一定差距,且到目前为止,全国气温不够给力,使得整个空调市场销售表现低迷;公司方面也表示为完成全年目标,预计下半年将面临较大的压力。

  公司高管及与会者经销商代表均对公司全年完成上述目标充满信心,认为格力空调市场竞争力强、市场刚需仍有较大空间等,并认为一旦气温快速回升,空调市场火热的销售局面将迅速呈现。

  渠道调整利于效率提升:公司的渠道有其自身独有的特色,在渠道发展之路上也作出不断的优化调整。1997 年,公司成立销售公司模式,对销售公司的管理和调整一直坚持的原则是:销售公司要服务于市场,同时也要绝对服务于公司总部的指令,以此作为考量标准,不断推动渠道的优化调整,提升渠道效率。

  上游核心部件应用领域拓宽:未来格力将继续坚持走专业化道路,但在上游核心部件领域,格力所掌握的技术应用范围在不断拓宽,未来公司上游核心部件的应用领域有望延伸到家用电器行业以外,为更多行业的发展提供服务。

  盈利预测及投资建议:我们预测公司2013 年、2014 年和2015 年EPS分别为2.96 元、3.57 元和4.4 元,当前股价对应动态PE 分别为9 倍、8 倍和6 倍,维持“推荐”投资评级。

  主要风险:原材料价格大幅波动,凉夏等。

  上海电力:煤价下降提升业绩

  机构:安信证券 撰写时间:2013年04月26日

  业绩同比上升:2012 年营业收入150.4 亿元,同比下降13.4%,归属于母公司所有者净利润8.8 亿元,同比上升90.6%,每股收益0.4127元,其中第四季度营业收入42.4 亿元,同比上升5.4%,归属于母公司所有者净利润3.7 亿元,同比上升36.7%,每股收益0.172 元。拟每股派发现金红利0.15 元(含税).2013 年一季度营业收入38.5 亿元,同比下降4.7%,归属于母公司所有者净利润2.4 亿元,同比上升38.1%,每股收益0.1114 元,基本符合我们之前的预期。

  煤价下降提升业绩:2012 年营业收入下降主要原因在于受宏观经济增速放缓和区外来电大幅增加影响,售电量同比下降11.3%,归属于母公司所有者净利润上升原因在于电价上调和煤价下降,其中售电电价同比上升3.5%,煤价同比下降6.8%。其他影响因素方面:(1)受益于电价上调和煤价下降,参股子公司营利大幅提升,公司投资收益同比增加3.2 亿元,上升81.4%;(2)由于2011 年对股权计提较多资产减值损失,2012 年资产减值损失同比减少1.3 亿元;(3)由于政府补助的大幅减少,营业外收入同比减少4.5 亿元。

  一季度业绩提升:主要原因在于通过加大低热值煤的掺烧力度和加强燃料管理,合同标煤价同比下降15.8%,除此之外,通过低成本债券融资和债务结构优化,财务费用同比下降11.2%。猜测公司营业收入下降的主要原因在于电量下降,由于上海地区电量增速下滑明显及外电送沪增多,公司利用小时存在下降风险。从投资收益来看,公司2013 年一季度投资收益同比下降16.6%,参股子公司盈利能力不佳。

  投资建议:考虑到上海和江苏地区利用小时下降幅度较大,预计公司2013 年-2015 年EPS 分别为0.40 元、0.42 元和0.46 元,对应PE 为11.2 倍、10.6 倍和9.8 倍,维持“增持-A”投资评级,6 个月目标价5.2 元。

  风险提示:利用小时大幅下降、煤炭价格下降幅度低于预期等;

  • 作者:佚名
  • 编辑:王利

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