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湘财证券:诸多不确定性制约市场上升空间

    年尾政策方向等诸多不确定性,将制约市场上升空间,市场整体将呈现区间震荡行情。

  10月份汇丰制造业预览值创7个月新高,终值或将面临下调。我们关注到自8月份开始汇丰制造业终值开始低于预览值的情况,从指数编制角度来看,这意味着随着汇丰制造业指数样本的增加导致了终值低于预览值。从经济意义来看,这意味着边际上新增制造业景气开始出现减弱。我们认为,这种状况有可能延续到10月份,主要原因我们认为经济持续回升动力在减弱,特别是终端需求的低迷将制约生产端补库存的力度和持续时间。

  资金面紧张与央行意图。上周隔夜拆解利率较前期平均上升了100个BP左右,资金面紧张与央行停止逆回购及财政存款上缴相关。从更深的层次而言,我们认为此次央行坐视资金面紧张而无动于衷,主要的意图还是在于提醒商业银行加快资产负债及流动性管理。我们也关注到央行在利率市场化方面稳步推进,上周贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行,同时央行也与美国存款保险公司签署谅解备忘录加强在存款保险方面的合作。

  静待三中全会政策落地。周末媒体公布了国务院发展研究中心“383”改革方案,公布的时机令人关注。从国研中心公布的改革方案内容来看,力度是巨大的,涉及行政体制、司法、土地、户籍、国企、房产税和金融等市场广泛关注的领域。

  市场区间震荡静待政策明朗:从投资机会角度来看,基于对市场未来不确定性增加的考虑,建议关注通信、医药、新能源及节能减排和军工等行业的投资机会。从主题性投资机会来看,可以关注上海国资改革、土改、二胎放开等改革主题的投资机会。

  • 作者:佚名
  • 编辑:陶裔霏

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